股票私募 泉果旭源基金净值连跌五个季度！二季度止损光伏、坚守新能源汽车

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7月19日泉果基金旗下的代表性基金“泉果旭源三年持有A016709.OF”发布二季报，这只由曾经的公募冠军基金经理赵诣管理的超百亿规模的基金，自成立以来就因为业绩表现太差，且配置过度集中于新能源行业而备受争议。根据最新披露的二季报，今年二季度该基金的净值收益率-6.42%，单季度亏损6.41亿元，延续了此前较差的市场表现，下图统计了该基金成立以来的季度收益：

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该基金成立以来仅有一个季度微涨，截止6月30日，已经连续五个季度亏损，基金净值为0.6427，累计亏损35.73%。那么该基金二季度又做了哪些操作，其配置思路是否有所变化呢？

止损光伏行业、加码互联网和军工，仍坚守新能源汽车

该基金的基金经理赵诣曾在2019年08月20日至2022年03月23日任农银汇理基金旗下“农银汇理新能源主题A”的基金经理，通过投资新能源行业以总回报326.81%，年化收益75.05%的成绩获得同时期公募基金业绩第一名。

图中人物系泉果基金基金经理赵诣

在加盟泉果基金以后，赵诣依然对新能源偏爱有加，其以往的前十大持仓中新能源行业相关的股票占据了相当大的比例，这也是该基金过去一段时间业绩持续跑输市场的主要原因。今年第二季度前十大持仓有那些变化呢？下表统计了该基金二季报最新披露的前十大持仓情况：

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可以看到，相比于一季度，连续五个季度出现在该基金前十大持仓的晶澳科技从二季报的前十大持仓中消失，晶澳科技最早出现在该基金的前十大持仓是在23年的一季报，该股自23年的41.24元下跌至最新10.51元每股，跌幅高达74.52%。至此，该基金前十大持仓中光伏行业相关股票包括晶澳科技、隆基绿能、TCL中环、金博股份等已经全部清仓完毕，基金在光伏板块止损认输。

虽然在光板块止损出局，但是在新能源汽车产业链，该基金还在加码坚守。前十大持仓中持股变化最大便是是新能源汽车电池产业链的隔膜龙头恩捷股份，最新持仓23,037,780股，增持比例为56.3%，持股市值为7.29亿元，占基金净值的比例为6.68%。可是恩捷股份二季度股价跌幅高达-20%，该股在21年九月份达到最高304元的股价高点，截止目前仅剩30元，跌幅高达90%，即便如此该基金也是一路坚守、越跌越买，如今在底部继续加仓，如此偏执坚持到最后结果如何，让我们拭目以待。

除了恩捷股份，在该基金的前十大持仓中，新能源汽车相关的标的还包括第一大重仓宁德时代，第三大重仓科达利，甚至第七大重仓新泉股份也是汽车零部件供应商，虽然没有布局光伏行，但是新能源汽车产业链的标的还是高达四个。前十大持仓其他的变化，是新增“快手-W 1024.HK”和“振芯科技300101.SZ”，加码了互联网和军工行业。

提高组合集中度加强进攻性，仍然看好新能源等高端装备行业

对于基金后续的配置思路，该基金表示“判断市场的底部对我们而言是相对困难的事情，但是我们认为，当优质的公司出现快速调整并进入有性价比的阶段，是我们逐步提高组合集中度和进攻性的契机。”可见，该基金判断当前市场已经进入有性价比的阶段，下图是该基金的持股集中度情况：

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该基金的前十大持仓已经连续三个季度提高，第二季度前十大持股集中度为62.6%，明显高于行业平均的45.65%，这也一定程度上反映出该基金对后市的乐观态度。具体到各行的观点，基金目前持仓目前以成长性突出的高端制造业为主，对于这些行业也分别表达了观点和看法：新能源行业认为产能建设速度下降，看好可以在海外建厂扩张的头部企业；军工行业的观点是认为行业进入门槛降低，需要找到有核心竞争力或者军民融合的企业；对于AI行业则重点关注端侧的硬件和行业应用。

“泉果旭源三年持有”是泉果基金发行的第一只基金，这也是该公司目前管理规模最大的产品，这只基金对于泉果基金这个初创公司来说至关重要。目前该基金处于深度亏损状态，最新净值仅为0.6495，当前A份额和C份额合并依然有百亿以上的规模，之所以没有出现规模大幅缩水的情况，是因为该基金尚处于三年封闭期，首次申购满三年才可以申请赎回。不过一旦三年期满如果基金业绩依然没有好转，相信大部分投资者也不会再有耐心继续持有，目前留给该基金的时间已经不多股票私募，其能否力挽狂澜、挽回败局，就看接下来一年多时间的表现了。